Il Mercato finanziario nelle sue diverse classificazioni

Introduzione

Il mercato finanziario rappresenta il complesso delle negoziazioni relative ad attività finanziarie a medio e lungo termine; esse includono sia le azioni che le obbligazioni emesse dalla società, dal settore pubblico e dagli intermediari che operano nel campo della raccolta a medio e lungo termine; si parla infatti di mercato azionario, obbligazionario, mercato dei buoni del tesoro poliennali, mercato dei future finanziari, delle options ...
Una prima distinzione che può essere fatta all'interno del mercato finanziario in base alla funzione è quella tra:

1. mercato primario: esso riguarda i titoli di nuova emissione, la cui attività di collocamento viene svolta direttamente dall'emittente o da altro soggetto incaricato; vi è un rapporto diretto tra investitore (risparmiatore) e società emittente e la sua funzione tipica è quella di reperire risorse finanziarie agli operatori in disavanzo;

2. mercato secondario: esso riguarda i titoli già in circolazione presso i risparmiatori che sono negoziati in seguito all'emissione; vi è un rapporto non diretto tra i titolari di titoli e le società emittenti e la sua funzione è quella di aumentare ed agevolare il volume degli scambi di titoli tra i risparmiatori; per cui tutti gli scambi realizzati sul mercato ufficiale sono da considerarsi mercato secondario.

Le principali distinzioni fra i diversi mercati possono essere ricondotte a tre caratteristiche:

• Neqoziabilità / trasferibl1ità di strumenti finanziari:

mercato mobiliare: in questo mercato sono negoziati tutti i valori mobiliari; i titoli hanno un elevato grado di negoziabilità e sono facilmente trasferibili; presuppongono un rapporto impersonale tra emittente (debitore) e investitore (creditore). È costituito dal complesso di prestiti a medio/lungo termine e dai finanziamenti a titolo di capitale proprio imperniati sulla circolazione di obbligazione e azioni;

mercato creditizio: esso è costituito dal mercato dei prestiti bancari, nel quale si negoziano aperture di credito in c/c, sconto, anticipazione riporto e mutuo; mercato degli strumenti di raccolta, nel quale si negoziano depositi in c/c e a risparmio e certificati di deposito.

• Scadenza

mercato monetario: in questo mercato sono negoziati valori mobiliari con scadenza inferiore ai 18 mesi (accettazioni bancarie, commercial papers, depositi interbancari e Bot). Un comparto particolare di questo mercato è dato dal mercato interbancario costituito dai depositi effettuati da un'azienda di credito presso un'altra per un certo tempo e ad un certo tasso;

mercato dei capitali: vi si negoziano valori con scadenza superiore a 18 mesi; esso si distingue in mercato obbligazionario, in cui si contrattano titoli di Stato come Btp, Ctz, Cct, Cto negoziati sul mercato all'ingrosso (MTS) o al dettaglio (MOT); mercato azionario, identificato nella Borsa valori, Mercato Ristretto, Metim, Nuovo Mercato.

• Struttura del mercato

mercati regolamentati: essi sono caratterizzati dalla standardizzazione delle negoziazioni in termini di lotti contrattuali, scadenze, attività scambiate, presenza di una Cassa di Compensazione (Clearing House) che si occupa del regolamento delle negoziazioni oltre che della garanzia delle stesse e della vigilanza sul mercato. L'elenco dei mercati regolamentati previsti dalla Consob (delibera n. 10386/96) prevede:

1. la Borsa articolata nei comparti:
                                       Mercato Telematico Azionario
                                       Mercato Telematico delle Obbligazioni e Titoli di Stato
                                       Mercato Telematico dei contratti a premio (MPR)

2. Mercato ristretto, comprende quei titoli non ancora ammessi alla quotazione in Borsa.

3. Mercato di Borsa per la quotazione degli strumenti derivati, (IDEM).

4. Mercato all'ingrosso dei titoli di Stato italiani ed esteri, articolato in segmenti diversi per i titoli ammessi dallo Stato italiano, da Stati esteri e da organismi internazionali .

5. Mercato dei contratti uniformi a termine sui titoli di Stato (MIF).

6. Nuovo mercato.

mercati non regolamentati detti anche over the counter (OTC), caratterizzati da maggior flessibilità; in questi mercati i singoli operatori sono liberi di accordarsi per la stipulazione di contratti "tailor made" . In questi mercati sono negoziati:

• contratti a termine su valute (forward) e su tassi di interesse (forward risk agreement).

• contratti swap su valute (domestic currency swap, currency swap, cross currency swap) e su tassi (interest rate swap);

• le opzioni su valute (currency option), su tassi di interesse (cap, floor, collar) e su titoli azionari (warrant e covered warrant);

torna su